Следует ли ожидать краха доллара в течение ближайших нескольких лет?

В публикациях различных СМИ, особенно в Интернете, чрезвычайно широко муссируются и подогреваются разнообразные слухи о скором крахе основной мировой резервной валюты – доллара США. И, чаще всего, вместе с заявлениями о вот-вот грядущем скором крахе американских денег утверждают, что одновременно прекратят своё существование и сами США. Во всяком случае, как мощная мировая держава. Имеют ли под собой основание такие утверждения? Попробуем разобраться в этих вопросах.

krah dollara

Если изучить динамику курсовой стоимости валют различных стран мира за последние 2 года, то можно увидеть, что доллар США укрепился по отношению к денежным единицам практически всех стран и объединений мира. Особенно впечатляюще смотрится усиление американских денег на фоне валют стран с сырьевой экономикой. Объяснение тут простое – в последние годы стоимость сырья имеет неуклонную тенденцию к снижению. Однако доллар США продемонстрировал общий рост и к валютам развитых союзов и стран – евро Еврозоны, британскому фунту стерлингов, канадскому доллару, швейцарскому франку, австралийскому и новозеландскому долларам, японской иене, китайскому юаню…

Наглядное представление о том, как вырос курс доллара США по отношению к различным валютам за период с 1 июня 2014 года по 25 января 2017 года можно получить из следующих данных (процентный рост доллара):

1) к российскому рублю: на 134%;
2) к украинской гривне: на 111%;
3) к австралийскому доллару: на 35%;
4) к новозеландскому доллару: на 35%;
5) к канадскому доллару: на 34%;
6) к чилийскому песо: на 31%;
7) к евро Еврозоны: на 26%;
8) к британскому фунту стерлингов: на 20%;
9) к южнокорейской воне: на 18%;
10) к японской иене: на 17%;
11) к швейцарскому франку: на 15%;
12) к сингапурскому доллару: на 15%;
13) к тайваньскому доллару: на 12%;
14) к китайскому юаню: на 6%;
15) к нефти: на 256%;
16) к золоту: на 20%.

Уже только по одним этим данным можно уверенно сказать, что в течение ближайших нескольких лет никакого краха доллара не произойдёт. Но недостатка в «прогнозистах» на эту тему по-прежнему нет. Особенную улыбку вызывают те доморощенные «аналитики», которые отводят доллару ещё год – два, максимум три года «жизни». При этом они не утруждают себя разъяснениями одной очевидной истины, – как бы ни относиться к США и их доллару, быстрый крах этой главной резервной мировой валюты неминуемо приведёт к глобальному и глубокому финансовому и экономическому кризису. И затронет он, в той или иной степени, все страны на Земном шаре. В том числе, естественно, и Россию. Последствия такого разрушения долларовой системы и дефолта США будут иметь для финансов и экономики России более тяжёлые последствия, чем знаменитый финансово-экономический кризис 1998 года. Жизненный уровень абсолютного большинства её граждан упадёт при этом очень глубоко, а поднимется не скоро. Это по поводу «желательности» мгновенного обрушения и устранения американского доллара.

Какие же доказательства приводятся теми, кто утверждает, что доллар вот-вот должен бесповоротно рухнуть? Доказательств нет, есть бездоказательные аргументы.

Аргумент №1. Доллары это обычные бумажки из-под печатного станка, они не имеют за собой реального подкрепления. То есть, масса печатных бумажных долларов не прикреплена к физически ценному (твёрдому) активу.

Под ценным активом наиболее часто подразумевается золото. Однако не следует забывать, что ещё более 80 лет назад ведущие экономики мира стали отказываться от золотого стандарта в отношении своих валют. То есть, от свободной конвертации (обмена) бумажных денег на металлическое золото.

В 1931 году от него отказалась Великобритания. До того фунты стерлингов без ограничений обменивались на металлическое золото и наоборот. То есть, масса находящихся в обращении бумажных денег была жёстко привязана к имеющемуся в казначействе золотому запасу. Это давало стабильность бумажным деньгам, но могло вызывать дефициты платёжных средств, кризисы ликвидности и последующие негативные явления в экономике. В 1933 году и США отказались от золотого стандарта в отношении доллара.

Обе эти весомые мировые валюты стали функционировать в режиме свободно плавающего валютного курса. Это означает, что их курс формируется исключительно под влиянием рыночных факторов, а государство и центральный банк могут лишь изредка его корректировать тем или иным способом.

В отличие от правил золотого стандарта с их жёсткой привязкой количества бумажных денег к имеющемуся металлическому золоту, при свободно плавающем курсе допускается умеренный выпуск необеспеченных денег. Вследствие этого, при определённом их переизбытке запускается механизм инфляции – деньги начинают терять свою цену, а цены на товары и услуги расти.

Приблизительно в то же время валюты разных стран мира всё в большей и большей степени стали ориентироваться в своей привязке к доллару США. В июле 1944 года состоялась Бреттон-Вудская конференция, по результатам которой 44 страны жёстко привязали свои валюты к доллару. Доллар же, в свою очередь, был привязан к золоту по фиксированному курсу – $35 за 1 тройскую унцию (31,1034768 грамма). Так возник доллар-золотой стандарт. Окончательно этот процесс завершился вскоре после Второй мировой войны, с расширением количества стран привязавших таким образом свои национальные валюты к американскому доллару.

Однако такая привязка предусматривала конвертируемость американского доллара в золото. В середине XX века США имели в своих золотовалютных резервах (ЗВР) 70% всех мировых запасов банковского металлического золота – около 22 тысяч тонн. Поскольку доллар выполнял функцию мировых денег, то его приходилось менять и на золото американского казначейства. А это приводило к утечке из страны этого благородного металла.

К 1970 году золотые запасы США уменьшились до 10 тысяч тонн, более чем наполовину. И это при том, что американское правительство всячески затрудняло возможность обмена долларов на золото! Наконец, в 1971 г. указом президента США Р. Никсона был запрещён обмен долларов на золото. Те страны, которые надеялись обменять доллары на металлическое золото, остались ни с чем. С того момента доллар более не конвертируется в золото. Это положило конец доллар-золотому стандарту. На смену ему пришли свободно плавающие валютные курсы, которые формируются на основе спроса и предложения.

Золото перестало выступать в качестве мерила денежной массы и стало обычным товаром. Золотой стандарт окончательно прекратил своё существование. Официально эти положения вступили в силу в 1976 году на Ямайской конференции стран членов МВФ. По названию места проведения этой конференции, новый денежный международный порядок взаиморасчётов стал называться Ямайской валютной системой. Эта система действует и сегодня. Из сказанного выше следует, что никакая валюта не обязана быть привязана к золоту (и не только к золоту). В равной мере это относится и к доллару США.

Ямайская система подразумевает, что любое государство ведёт свободную валютную политику, печатает и выпускает в оборот столько денег, сколько посчитает нужным. Но национальные бумажные деньги (пластиковые, металлические и т.п.) это пассив центрального банка любой страны. И, так или иначе, а эти деньги придётся подкреплять какими-нибудь активами. Теперь это право государства-эмитента.

Если наглядно, в упрощённой форме, представить отличия действующей сегодня международной валютной системы от предыдущих, золотого и доллар-золотого стандартов, то вкратце отличия следующие. При золотом стандарте напечатанные деньги должны были быть подкреплены металлическим золотом, при доллар-золотом стандарте – долларами, а при сегодняшней системе – любым активом. Выбор не ограничен.

Аргумент №2. В золотовалютных резервах США осталось совсем немного металлического золота. Следовательно, и вся огромная масса эмитированных бумажных долларов не подкреплена реальным золотым содержанием этой страны. Скоро указанное обстоятельство будет неопровержимо доказано перед всем миром. А это повлечёт за собой немедленный крах всей долларовой системы.

Очень наивный аргумент людей далёких от понимания функционирования финансово-экономических конструкций. Золотовалютные резервы находятся в распоряжении Центробанка страны и в определённые моменты регулируют курс национальной денежной единицы посредством валютных интервенций на открытом рынке. Для усиления курса национальных денег своей страны – иностранная валюта продаётся, для ослабления – покупается. Таким образом, ЗВР выполняют функцию своеобразной «подушки безопасности». Это их основная задача, хотя они могут привлекаться и для других целей.

В состав золотовалютных резервов входят металлическое золото и твёрдая валюта (доллары, евро, фунты стерлингов и др.). Это ясно из самого их названия. Какое процентное соотношение этих частей – зависит от страны держателя ЗВР. У развитых стран преобладает золото, так как их валюта сама по себе надёжная, а у развивающихся – доллары и другая твёрдая валюта.

Поскольку США это наиболее мощная и развитая в экономическом отношении страна мира, то логично предположить, что в структуре её ЗВР преобладает золото. Вполне возможно, что это именно так и есть. А вот нуждаются ли резервы этой страны в большом количестве золота? Здесь можно уверенно сказать – нет, не нуждаются. С 2011 года золото снизилось в своей цене по отношению к доллару на 40%. И США только проиграли бы, если бы в их ЗВР было очень много золота, больше, чем у любой другой страны мира. Этот металл принёс бы им не доход, а убыток. Пролежал бы без пользы и потерял бы в своей стоимости.

Однако не всё так просто с золотом. За 11 предыдущих лет, с 2000 по 2011 год, цена на золото выросла в 6,5 раза! Поэтому какое-то, относительно небольшое, количество этого металла в ЗВР США, без сомнения, присутствует. По мнению некоторых исследователей, золотовалютные резервы США в настоящее время содержат около 8100 тонн металлического золота. Для сравнения: в частной собственности у населения Индии (не в ЗВР этой страны, там всего лишь 600 тонн) золота 18000 тонн! В то же время, в арсенале США имеются более действенные и прибыльные активы. О них будет написано ниже. Это инструменты фондового рынка и предоставленные в долларах (!) кредиты.

Аргумент №3. Во всём мире резко увеличилась и продолжает расти долларовая масса. Это должно в скором времени неизбежно обрушить американскую валюту, а вместе с ней и всю экономику США.

Верующие в скорый крах доллара полагают, что сильно раздутая долларовая масса должна неизбежно запустить своеобразную цепную реакцию сильнейшей инфляции и девальвации этой мировой резервной валюты. Однако этого нет и близко.

В 1980 году средняя зарплата по США составляла $1050, а в 2015 году $4700. За 35 лет выросла приблизительно в 4,5 раза. За то же время цены выросли в 2,8 раза. То есть, за 1980 – 2015 гг. уровень жизни в США повысился в 1,6 раза. Уровень инфляции в США за 1980 – 2015 гг. составил в среднем 3,2% в год. Это в разы ниже, чем в РФ. С 2000 года инфляция в России держалась, по большей части, на уровне 10% – 13% в год. И только в 2011, 2012 и 2013 годах этот показатель составлял 6%. А потом, в 2014 и 2015 годах, инфляция в РФ снова резко возросла, до 12% в год.

Чем же так защищён от обесценивания доллар? Почему долларовая масса год от года становится всё больше, а ожидаемой и, казалось бы, логической и внушительной инфляции этой денежной единицы не происходит?

Разгадка здесь простая. Всё дело в том, что напечатанные новые доллары не просто пополняют пассив ФРС (Федеральной резервной системы) США. Одновременно пополняется и актив этой же системы вложениями в экономику как собственной страны, так и зарубежных государств. Значительная доля вложений направляется в фондовый рынок США и американские крупные передовые компании. Под вложениями подразумеваются вновь выпущенные акции и, что чаще, производные инструменты (финансовые деривативы) – опционы, свопы, фьючерсы, контракты CFD и др. Это позволяет:

1. Поддерживать рост капитализации фондового рынка, что, в свою очередь, увеличивает ценность активов США в мире.
2. Получать прибыль.
3. Стимулировать развитие экономик – США и мировой.

Акции лидирующих американских компаний постоянно растут в своей цене. Это наглядно видно на графике промышленного индекса Доу-Джонса. Особенно резко кривая графика пошла вверх в середине 1990-х годов. Это связано с широким применением финансовых деривативов, которые обеспечили фондовому рынку США рост в долгосрочной перспективе. В итоге ФРС не только не терпит убытков от выпущенных в оборот долларов, но ещё и получает реальную прибыль.

Очень важным, поддерживающим американскую валюту фактором, является то, что значительная часть вновь выпущенных долларов идёт в виде кредитов Международного валютного фонда для нуждающихся стран. Которые, естественно, сами их просят у МВФ. А кредиты эта, в значительной мере проамериканская, организация выдаёт на достаточно жёстких условиях. Во всяком случае, многочисленные обвинения МВФ во вмешательстве во внутренние дела других стран, как условия предоставления им кредитов, достаточно обоснованны. Главная причина подобных вмешательств – эта организация хочет получить самые надёжные гарантии того, что предоставленные кредиты будут ей возвращены в оговоренные сроки.

Вот так и становятся бумажные доллары весьма надёжными активами США, а инфляция в этой промышленно развитой стране держится на минимальных уровнях.

Для России, Украины и многих других развивающихся стран, вернее, их простых граждан, эти элементарные и логичные факты вызывают если и не зависть, то горькое сожаление. Ведь их печатная национальная валюта банально «проедается», а частично и разворовывается коррупционерами. В результате возникают дефициты государственных бюджетов. Для их «устранения» вновь запускаются денежные печатные станки. Как следствие, увеличивается общая денежная масса, национальная валюта обесценивается, цены возрастают, жизненный уровень населения снижается.

Вот мы и увидели одну из главных причин, почему доллар США имеет успех и приносит стабильный доход своей стране. Он усиленно вкладывается в приносящие прибыль активы. А это идёт на пользу американской экономике и сводит к минимуму инфляционные процессы. За современную Россию этого пока нельзя сказать. Львиная доля рублёвой массы идёт на чисто потребительские нужды, а не на вложения в финансовые деривативы и передовые инновации.

Аргумент №4. США находятся в состоянии финансового кризиса.

Кризисы случаются во всех без исключения странах мира. Они бывают самыми различными – политическими, демографическими, экологическими, финансовыми, экономическими… Причём финансовые и экономические кризисы являются неизбежными спутниками и последователями всех прочих кризисов. И самая мощная экономическая страна настоящего времени, США, тоже не является исключением. И в ней время от времени происходят негативные явления в финансах и экономике, которые можно назвать кризисами. Но назвать с оговорками. Ведь по масштабам, глубине, последствиям и эффективности их устранения финансово-экономические кризисы бывают разные.

Так, возникший в 2007 году кризис на рынке недвижимости США («ипотечный кризис») был весьма серьёзным. По мнению многих специалистов, уже в том же году он запустил начало мирового финансового и экономического кризиса, самого масштабного со времён Великой депрессии 30-х годов XX века. Негативные последствия этого кризиса продолжаются и сегодня.

Разные страны по-разному преодолевают последствия кризиса. Успехи США в этом отношении очевидные: за исключением 2008 и 2009 годов, когда их ВВП снизился соответственно на 0,5% и 3%, во все остальные годы, до 2014 г. включительно, он показывал рост 2% – 2,5%. В РФ падение ВВП в 2009 г. составило 7,5%. В последующие годы российский ВВП рос в среднем на 4,5% в год. В 2013 и 2014 годах этот показатель сократился до 1,3% и 0,6% соответственно. Но 2015 год для экономики РФ выдался трудным – было падение ВВП на 4%, на фоне резко подешевевшей нефти, важной статьи российского экспорта. Особенно выгодно смотрятся американские экономика и финансы в сравнении с российскими, если сравнивать показатели инфляции за эти годы: в США они в 3 – 4 раза ниже, чем в РФ.

Вот и выходит, что США довольно быстро и относительно легко справились с финансовым и экономическим кризисом. Чего нельзя сказать за многие другие страны, в особенности развивающиеся.

Аргумент №5. Государственный долг США самый большой в мире. Он постоянно увеличивается, год от года, путём привлечения новых займов для покрытия дефицита бюджета. С профицитом, т.е. превышением доходов над расходами, государственный бюджет США за 18 последних лет был только 4 года – в 1998, 1999, 2000 и 2001 годах.

Это, пожалуй, самый расхожий аргумент у тех, кто уверен в скором крахе американской валюты, а вместе с ней и всей экономики США. Да и их самих, как единственной мировой сверхдержавы в настоящее время.

Следует отметить, что с 2011 года повышения госдолга проходят в острых прениях между различными ветвями американской власти, исполнительной и законодательной: президентским Белым домом и Конгрессом. В 2011 г. ситуация была критической – планка госдолга была поднята на $2 триллиона, с $14,5 трлн. до $16,5 трлн., за 12 часов до объявления возможного технического дефолта США.

Можно сказать однозначно – государственный долг США не является сколько-нибудь серьёзной опасностью для доллара и американской экономики. В 2015 году он достиг $19,2 трлн. А ВВП этой страны (по номиналу) в том же году составил $17,7 трлн. То есть, государственный долг США в 2015 г. равнялся 108,5% ВВП. И это не такой и большой показатель, если сравнить с аналогичным показателем госдолга в том же году ряда других стран, в том числе и высокоразвитых:

1) Япония: 245%
2) Италия: 133%
3) Португалия: 132%
4) Бельгия: 108%
5) Сингапур: 101%
6) Франция: 97%
7) Великобритания: 91%

Самый большой относительный государственный долг США за всю их историю был в 1946 году. И тогда он составил 121% ВВП. Страна не только пережила его, но и в ближайшие 15 – 20 лет значительно уменьшила свой госдолг: до 30% – 40% ВВП. К слову: в 1998 году государственный долг РФ составил 146%.

А если посмотреть на структуру госдолга США, то можно увидеть, что долг другим странам и прочим иностранным кредиторам составляет около $6 трлн. То есть, 31%. А остальные 69% это долги правительственных организаций США перед своими же американскими неправительственными компаниями и частными лицами. Получается, что долг США перед заграницей составляет всего лишь 4-х месячный ВВП страны. Это и вовсе скромная сумма!

Есть ещё и такой авторитетный показатель возможного будущего дефолта государства, как его кредитный дефолтный своп (CDS). Это всего лишь число, им оперируют на финансовых рынках при определении стоимости облигаций, но оно довольно точно выражает платёжеспособность конкретной страны по своим долговым обязательствам (касается тех стран, которые выпустили под них гособлигации). Чем больше число, тем выше вероятность невыплаты страной своих денежных обязательств, своего государственного долга перед иностранными кредиторами. Тем выше вероятность дефолта.

Эти числа, в той или иной степени, меняются каждый день. Вот данные по CDS некоторых стран по состоянию на 29.01.2017 года (взяты на авторитетных ресурсах tradersroom.ru/charts/cds и www.dbresearch.com):

1) Украина: 1000
2) Бразилия: 475
3) Россия: 330
4) Португалия: 222
5) Китай: 126
6) Италия: 116
7) Испания: 92
8) Япония: 46
9) Ирландия: 45
10) Великобритания: 29
11) США: 21
12) Германия: 14

Из этих показателей CDS вероятность дефолта получается простым делением соответствующего числа на 100. Т.е., вероятность дефолта для:

• Украины: 10%
• Бразилии: 4,75%
• России: 3,3%
• Китая: 1,26%
• США: 0,21%

Это неприятное событие для США в 16 раз менее вероятно, чем для РФ! Серьёзный повод задуматься отечественным «предсказателям» скорого финансово-экономического краха США.

Определяющее значение имеет и то, как именно страна распоряжается взятыми в долг деньгами. Она может направлять их на развитие собственных передовых технологий, расширение наукоёмкого производства. Именно так и поступает Америка. И только выигрывает от этого, всегда имеет хорошую прибыль. Несмотря на весь свой госдолг.

Исходя из всего вышеизложенного, можно уверенно утверждать: никакого дефолта США и краха доллара в близкой и средней перспективе не будет. По меньшей мере, в течение ближайших 15 – 20 лет.

Что можно сделать прямо сейчас:
  1. Пройдите наш бесплатный видеокурс Cтабильный доход на недвижимости с нуля (кликабельно!) и узнайте как начать инвестировать в недвижимость и получать стабильный доход, даже с небольшими суммами.
  2. Скачайте нашу бесплатную PDF-книгу — Как инвестировать в доходные дома и получать 80-100% годовых от сдачи в аренду или от 100 до 300 000 чистого арендного дохода в месяц
  3. Посмотрите видео 10 секретов, которые скрывают богатые люди
1 плохо2 так себе3 сойдет4 хорошо5 отлично! (2голос(ов), средний: 4,50 из 5)
Загрузка…

Что еще почитать по теме:

Комментарии

  1. Владислав

    Ответить

    • Антон

      Ответить

  2. Сергей

    Ответить

    • Евгений

      Ответить

  3. Дмитрий

    Ответить

    • Сергей

      Ответить

  4. Антон

    Ответить

    • Евгений

      Ответить

  5. Григорий

    Ответить

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *