Бенчмарк в инвестициях – это образец, по которому вы можете сравнить, как ведут себя отдельные активы или портфель в целом. С помощью бенчмарка вы можете оценить, насколько хорош ваш портфель.
Роль бенчмарков обычно играют биржевые индексы. К примеру, это может быть индекс акций крупнейших американских компаний или индекс гособлигаций Мосбиржи.
К примеру, портфель из акций российских компаний за год принес в рублях 12%. Похоже на хороший результат. Но в это же время, если индекс МосБиржи упадет на 5%, то результат портфеля будет просто прекрасным. Наоборот, если в том же году индекс МосБиржи вырастет на 25%, то портфель с доходностью 12% уже не радует.
Расскажем подробнее, что такое бенчмарки и как они организованы.
Характеристики бенчмарка – какие они должны быть
Бенчмарк в инвестициях не выбирается произвольно — он должен иметь определенные характеристики.
Приемлемый для вложений. Деньги обычно инвестируются через фонды ETF, если речь идет об индексах. Если вы не можете инвестировать в фонд, то смысла сравнивать портфель с таким бенчмарком нет.
Понятный. Бенчмарк должен быть конкретным и четко определенным. Например, вы не можете сравнить поведение портфеля облигаций с поведением облигаций в принципе. Так как долговые бумаги различны и могут сильно отличаться друг от друга. Тем не менее, можно сравнить результаты портфеля с результатами конкретной облигации или какого-то фонда облигаций.
Может быть измерен. Результаты бенчмарка можно рассчитать самостоятельно или найти готовые данные. Если данные о нем получить не получается, бенчмарк бесполезен.
Соответствующий портфелю. Например, вы собрали портфель акций российских компаний и хотите оценить его характеристики. Такой портфель имеет смысл сравнить с индексом Мосбиржи. А сравнивать его с индексом NASDAQ 100 или индексом акций китайских компаний неуместно. Конечно, результат портфеля можно сравнить с чем угодно. Но это не даст правильного ответа на вопрос, верно ли инвестор выбрал бумаги для своего портфеля.
Предварительно выбран. Бенчмарк должен быть выбран перед оценкой результатов портфеля. Профессионалы выбирают бенчмарк, когда начинают создавать портфель, а потом систематически сравнивают показатели.
Как мы уже писали, эталоном для сравнения обычно выбирают индексы фондового рынка, но есть и другие. Например, бенчмарком может быть средний результат ряда активно управляемых фондов. Но для частных инвесторов все же индексы больше подходят.
Индексы в роли эталона
Индексы хорошо подходят для роли бенчмарка, поскольку они соответствуют всем его критериям, перечисленным выше.
Существует много индексов. Поэтому легко выбрать один нужный или комбинацию из нескольких индексов для сравнения с портфелем. И хотя нельзя вложиться непосредственно в сам индекс, вы можете инвестировать на основе индекса — вручную собирать портфель или инвестировать в индексный фонд.
Среди индексов, служащих индикатором экономики США можно выделить самые популярные: Dow Jones, Nasdaq и S&P 500. При этом чаще всего ориентируются на последний, так как он имеет более широкий охват компаний и отраслей. А капитализация этих 500 компаний из индекса составляет около 80% от капитализации всех компаний на американской бирже.
В России основной бенчмарк – это индекс Мосбиржи и его аналог в долларе — РТС. Сейчас они представляют акции 41 компании. На Московской бирже также есть и другие индексы:
- индекс голубых фишек
- индекс компаний средней и малой капитализации
- индексы облигаций, которые подходят в качестве ориентира для портфелей облигаций.
Можно ли инвестировать в бенчмарк
Все зависит от того, какие именно активы вам нужны, какова цель инвестиций, инвестиционный горизонт, уровень риска и т. д.
Если захотите инвестировать на основе какого-то индекса фондового рынка, вам подойдут биржевые фонды ETF и БПИФ. Большинство из них практически такие же как состав индекса. Если вы покупаете долю в таком фонде, вы фактически вкладываете в бенчмарк этого фонда.
Управляющие фондами отслеживают изменения индекса и при необходимости делают ребалансировку состава фонда в соответствии с индексом. Но фонды берут комиссию, которая включена в цену фонда. Поэтому результаты фонда всегда немного хуже, чем показатели бенчмарка.
На Мосбирже индексу S&P 500 следуют, например, фонды SBSP и TSPX. Достаточно иметь брокерский счет или ИИС, чтобы инвестировать в них.
Самыми популярными иностранными фондами для индекса S&P 500 являются vanguard S&P 500 ETF — VOO, SPDR S & P 500 ETF-SPY, iShares Core S & P 500 ETF-IVV. Чтобы получить возможность инвестировать в эти фонды, вам нужен статус квалифицированного инвестора или счет у иностранного брокера.
Фонд представляет собой упаковку для десятков и сотен бумаг. Другими словами, это уже диверсифицированный комплект активов. По этой причине многие пассивные инвесторы просто создают портфель из нескольких ETF на желаемые классы активов. Такие портфели называются ленивыми.
А есть инвесторы с индексной инвестиционной стратегией. Они самостоятельно повторяют индекс — покупают отдельные бумаги в соответствующих соотношениях. Тем самым экономят на комиссиях фондов.
Как использовать бенчмарки для управления портфелем
Если вы хотите сравнить свой портфель с определенным бенчмарком, вам необходимо рассчитать параметры, которые вас интересуют, для портфеля и для бенчмарка. Какие они могут быть:
- доход с начала года;
- доход за прошлый год;
- средняя геометрическая доходность в течение нескольких лет в проценте годовых;
- стандартное отклонение доходности;
- лучший и худший месяц или год;
- максимальное падение;
- коэффициент Шарпа.
Это не полный список параметров. Каждый может добавить свои. Например, кто-то также будет заинтересован в бета-коэффициенте или степени волатильности портфеля по сравнению с бенчмарком. А для другого главное, чтобы дивидендная доходность портфеля акций США была выше, чем у S & P 500.
Кроме того, вам нужно найти данные, необходимые для изучения параметров портфеля. Для этого данные в личном кабинете или в приложении вашего брокера могут быть полезны. Но многое нужно просчитывать самостоятельно. Например, чтобы точно определить доходность портфеля, необходимо учитывать даты пополнения и вывода средств. Результат бенчмарка также должен быть рассчитан с учетом этих денежных потоков.
Информацию о поведении индексов можно найти на сайтах бирж. Также полезны услуги с возможностью проверки портфелей бэктестом. Их оказывают сервисы Visualizer, Portfolio , Rusetfs, Capital Gain.
Как часто вам сравнивать портфель и бенчмарк, зависит от вас. Чаще всего это делается раз в год, так как в течение более короткого периода времени, например, 2-3 месяца, данные обычно не репрезентативны. А если вы не будете следить за портфелем в течение нескольких лет, могут произойти неприятные сюрпризы, которые будет слишком поздно исправить.
Как оценить результат сравнения
Очень важно сделать правильные выводы из сравнения. Например, если ваш портфель превышает бенчмарк два года подряд, то это не означает, что ваша стратегия позволяет стабильно превосходить рынок. Может быть, это просто удача или у вас портфель с высоким уровнем риска. Так же не всегда плохо отставание от индексов в доходности. Возможно, просто ваш портфель имеет низкий уровень риска или больший процент ценных бумаг, которые будут расти в ближайшие годы.
Чаще всего обычным инвесторам бенчмарки не требуются. Они больше нужны профессионалам, которые контролируют чужой капитал.
Резюме
Бенчмарк в инвестициях — это идеал, на который ориентируются инвесторы. Чтобы лучше понять как ведет себя портфель, его можно сравнить с бенчмарком.
Выбирать бенчмарк для сравнения нужно правильно. Он должен быть приемлемым для вложений, четко определенным, измеримым и подходящим. Лучше всего выбирать бенчмарк перед созданием портфеля.
Зачастую в бенчмарка используется какой-то биржевой индекс — пакет ценных бумаг, сформированный по определенному принципу.
Если в портфеле только один фонд, который ответственно следит за определенным индексом, то результат портфеля будет равен этому индексу за минусом расходов фонда. По сути, это будет инвестиция в бенчмарк. В более сложно составленных портфелях результат может очень отличаться от бенчмарка.
Портфель и бенчмарк сравнивают по многим параметрам: доходность в разные периоды, величина спадов, бета-коэффициент и коэффициент Шарпа и т. д. В этом помогают сайты бирж и специальные сервисы, но часть расчетов приходится делать самому инвестору. Кроме того, сравнить – это полдела. Очень важно сделать верные выводы, чтобы определиться с дальнейшими действиями.
Читайте также:
Как увеличить доходность инвестиционного портфеля: 8 способов
Акции технологических компаний или дивидендных аристократов — что выгоднее
Топ-5 компании из индекса S&P 500 с самой высокой рентабельностью
(2 оценок, среднее: 3,00 из 5)
Загрузка...
